鋁市基本面依然疲軟，八月上漲動力不足
發稿時間：2013-08-15一、七月鋁市表現
7月內市場集中消化美聯儲貨幣政策及主要經濟體的經濟數據，外盤商品市場大多弱勢盤整。本月倫鋁表現相對強勢，月末中陽線收盤，筑底跡象較為明確。截止7月31日，月度最高達到1861.25美元/噸，最低為1769美元/噸，全月漲幅1.63%，從月K線圖上看，依然受壓5日均線。
7月內工信部雖推出了新的鋁行業準入條件，及過剩產業的第一批淘汰名單，但仍難以提振市場信心，滬鋁呈倒“V”走勢，月度最高達到14420元/噸，最低為14140元/噸，全月收跌0.46%，從K線圖上看，上方壓力依然比較沉重。
二、鋁市基本面
1、供應
雖然企業宣布停槽檢修的較多，但減產卻依然停留在計劃階段，而由于地方政府迫于穩增長保就業的壓力，電解鋁減產再次受阻。截至本月底，全國減產140萬噸，進入7月以來，除了四川阿壩鋁廠因為不可抗力而決定減產15萬噸，其余企業少有動作，據悉，中鋁貴州分公司正就減產一事與地方政府談判，已初步爭取到1毛的電價補貼。河南及西南地區開始實施大修計劃，其中豫港龍泉、中孚及云鋁均已確定減產計劃并開始實施。而西北、山東、西南的新增產能均在等電廠建設的進度，新疆天山及希望有少量投產，山東魏橋新建電廠投入運行，5-6月份投產電解鋁產能48萬噸，重慶天泰10萬噸產能已經開始啟動投產，旗能一期30萬噸一系列10萬噸也開始投產，百色銀海10萬噸已全部復產完畢，來賓銀海復產正在進行中。截至7月31日，全國電解鋁建成產能3035.40萬噸，開工產能2490.40萬噸，開工率為82.05%，7月中國電解鋁產量為203.5萬噸。
2、庫存
由于持貨商出貨較為積極，雖然到貨逐漸增加，但四地現貨庫存周內仍呈下降趨勢，目前四地現貨庫存已由月初的87.5萬噸下降至76.6萬噸，共計下降10.9萬噸。
3、需求
6月上旬下游需求延續旺季局面，但一些下游加工廠因炎熱面臨停工放假，開工率有所下降。河南地區由于收儲及鋁水供應增多，鋁錠依然供不應求。而國外需求前期有明顯改善，6月中國鋁材出口量為27萬噸，同比減少1.5%，比5月下降12.3個百分點。中汽協公布，6月汽車生產167.42萬輛，環比下降5.97%，同比增長9.33%；銷售175.41萬輛，環比下降0.42%，同比增長11.19%。1-6月國內房屋新開工面積同比增長3.8%，未來房地產投資仍能保持一定增速。
三、宏觀消息面
美國方面：房地產好轉、就業回暖，率先復蘇。但2013年QE面臨縮減，信貸成本增大以及固定資產投資都會成為問題，對于依賴信貸、依賴固定資產投資而存活的基本金屬更是一大挑戰。據美聯儲數據顯示，2013年7月，美國M2達到105990億元，環比增長0.68%，增長水平在上半年水平屬于中等水平。
中國方面：經濟增長放緩，穩增長的政策預示著政府未來出臺更多的將是長遠政策，而不再是大規模的刺激計劃，對于短期經濟的影響有限。中國第二季度GDP下調，7月匯豐PMI跌至47.7，已連續三個月下降，工業的萎縮，直接導致對金屬需求的減弱，縱觀市場盤面也甚為平淡。新一屆政府作風務實，著重調整結構，擠壓房地產泡沫，短期經濟放緩是事實，長期來看，經濟結構的調整，相信對于基本金屬供應過剩矛盾將會起到改善的作用。
四、后市展望
上月月報提到的7月走勢總體符合預期，鋁市基本面的疲軟，因煤炭等原材料成本的降低，8月鋁市整體走勢仍然偏弱，但庫存的持續下降，冶煉企業虧損減少又在一定程度上制約了鋁市下跌的幅度，未來鋁價依然取決于市場與政策相互碰撞的結果，實質性的減產措施如果不能兌現，鋁價震蕩走低將是大概率事件。