內需回暖帶動PMI上升
發稿時間：2017-09-29一、價格指數大超預期
8月份CPI與PPI雙雙超預期回升。據國家統計局數據，8月份CPI為1.8%，PPI為6.3%，分別較上月擴大0.8、0.4個百分點。夏季極端天氣增多導致鮮菜及肉類價格上漲是CPI上升的主要原因。剪刀差較上月擴大0.4個百分點至-4.5%。
分析認為：剪刀差擴大印證了弱需求導致的上下游價格傳導阻滯效應。8月主要生產資料漲幅明顯，下游企業進一步對中上游企業形成補貼。考慮到基數效應及海外需求擴張，制造業企業整體利潤將逐漸改善。
二、內需回暖帶動PMI上升
8月份我國制造業PMI為51.7，較上月上漲0.3，處于擴張區間。分項中，生產自53.5上升至54.1，新出口訂單自50.9下降至50.4，進口訂單自51.1上升至51.4，主要原材料購進價格自57.9大漲7.4個百分點至65.3。
分析認為：8月份以黑色、有色為主的上游原材料價格暴漲，企業利潤空間擴大，生產積極。出口下降、進口上升表明8月份國內需求韌性較強而國外需求放緩。9月下游開工旺季將提升價格與訂單表現，制造業回暖趨勢明顯。
三、人民幣大幅升值
8月至9月中旬人民幣匯率呈“V”形走勢。截至9月22日，離岸人民幣匯率為6.5828，較9月7日的近一年最高點貶值1.53%，較8月22日升值1.16%。據央行通知，9月11日起，人民幣外匯風險準備金自原有20%調整至0%。
分析認為：美元持續走弱、國內企業集中結匯以及人民幣升值預期濃厚是本次人民幣大幅升值的主要原因。為加強我司國際貿易抵抗匯率風險的能力，建議鋁業公司和財稅委合作開展匯率套期保值操作方案研究。
四、實體經濟融資高景氣
8月份M2增速為8.9%，較上月下滑0.3個百分點，M1與M2差額為5.1%，較上月縮小1個百分點。社會融資規模169.41萬億，同比上漲13.07%，其中實體經濟融資規模115.46萬億，同比上漲13.77%，較上月提升0.09個百分點。
分析認為：貨幣供應量再度下滑，而實體經濟融資規模增速不斷擴大，表明金融部門去杠桿繼續推進。鑒于貨幣政策收緊，建議財稅委開展融資專題研究。
五、進出口穩中向好
據海關總署數據，8月份我國進口量為1572.37億美元，同比上漲13.3%，較7月擴大2.3個百分點；出口量為1992.29億美元，同比上漲5.5%，較7月縮小1.7個百分點。貿易順差為419.92億美元，較上月下降10.15%。
分析認為：全球經濟回暖，國外市場需求逐漸打開，雖受人民幣升值影響，出口同比微降，但海外市場整體趨勢向好，建議鋁業公司積極拓展海外市場，提升公司整體利潤率。
